مقاربة تقييمية لمستوى تطبيق الحوكمة في الشركات المدرجة ببعض الأسواق المالية العربية

Abstract

تهدف الدراسة لتقييم مستوى تطبيق حوكمة الشركات في أربعة أسواق مالية عربية: بورصة الجزائر، سوق مسقط المالي، سوق دبي المالي وسوق أبوظبي للأوراق المالية. لأجل ذلك، تم استخدام نظرية الأنظمة الرمادية والتحليل التطويقي للبيانات لتقدير المتغيرات وتقييم مستوى تطبيق الحوكمة (كفاءة نظام الحوكمة) في 73 شركة مدرجة بالأسواق المالية العربية للفترة 2016-2019، أين اعتبر مجلس الإدارة، لجان المجلس، هيكل الملكية، الإفصاح والشفافية متغيرات للحوكمة ومدخلات للنموذج، في حين أن العائد على حقوق الملكية، والذي يعتبر مؤشرا مستخدما بكثرة في تقييم الأداء المالي، استخدم كمخرج للنموذج. إضافة إلى ذلك، تم اختبار علاقة حوكمة الشركات بأداء بعض الأسواق المالية العربية. توصلت الدراسة للنتائج الأساسية الآتية: (1) غياب العلاقة السلبية ذات الدلالة الإحصائية بين آليات حوكمة الشركات وتقلبات أسعار الأسهم. (2) يعتبر مستوى تطبيق الحوكمة في الشركات محل الدراسة متوسطا، كما أنه لا توجد فروق ذات دلالة إحصائية بين معدلات كفاءة نظام الحوكمة من شركة لأخرى بحسب الأسواق المالية والقطاعات. أخيرا، لا تعتبر آليات حوكمة الشركات محددات للكفاءة